來源：中國(guó)證券報(bào)

      2021-10-28 05:51

      10月中旬以來，人民幣匯率在連續(xù)多日升值后，重新趨于平穩(wěn)。展望未來，專家表示，人民幣匯率走勢(shì)將繼續(xù)取決于市場(chǎng)供求、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面和國(guó)際金融市場(chǎng)變化等因素，既可能升值，也可能貶值，有升有貶、雙向波動(dòng)將是常態(tài)。

      中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤分析，10月以來，人民幣匯率有所升值的主要原因包括三個(gè)方面。一是美元指數(shù)出現(xiàn)高位回調(diào)。通過人民幣匯率的定價(jià)機(jī)制，美元匯率對(duì)人民幣匯率有反向引導(dǎo)作用，即美元指數(shù)走低，會(huì)在一定程度上推動(dòng)人民幣對(duì)美元匯率走高。二是三季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所調(diào)整，數(shù)據(jù)發(fā)布后“利空出盡”，外資恢復(fù)凈流入。三是我國(guó)出口持續(xù)表現(xiàn)良好，順差保持在較高水平，市場(chǎng)供求驅(qū)動(dòng)人民幣匯率升值，這也反映了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)較好的基本面。

      從較中長(zhǎng)期來看，管濤認(rèn)為，全球供應(yīng)鏈緊張逐步緩和，我國(guó)訂單可能重新被分流。國(guó)際經(jīng)濟(jì)艱難復(fù)蘇，海外需求可能減弱，我國(guó)出口高增長(zhǎng)存在一些不確定性，對(duì)供求關(guān)系會(huì)有一定影響。

      中信證券首席宏觀分析師程強(qiáng)表示，在海外生產(chǎn)趨于改善的狀態(tài)下，我國(guó)外貿(mào)的超高景氣度可能有所回落，意味著貿(mào)易順差可能向合理水平回歸。近期，市場(chǎng)修正貨幣政策放松預(yù)期對(duì)匯率水平的影響，也更多是一次性而非趨勢(shì)性的。此外，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向的影響仍是外匯市場(chǎng)一大變量，年底前美聯(lián)儲(chǔ)可能放緩擴(kuò)表節(jié)奏，推動(dòng)美國(guó)長(zhǎng)端利率和美元匯率上行，全球資金或從發(fā)展中國(guó)家回流美國(guó)。

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